컴포즈커피 매각 사례 분석: 성공적인 M&A 전략과 시사점

안녕하세요, Easy Busy 입니다. 

오늘은 컴포즈(Compose) 커피의 매각 사례를 통해 성공적인 M&A전략은 무엇일지, 그리고 시사점에 대해서도 함께 살펴보고자 합니다. 

아울러 다음 포스팅에서는 인수기업인 '졸리비 푸즈'에 대해서도 좀 더 구체적으로 알아보도록 하겠습니다.

참고로 이전에 컴포즈커피에 관련하여 포스팅을 하였으나 잘못된 정보들이 있어 이번에 다시 작성해보았습니다.

1. 서론(Introduction)

2024년 7월, 국내 저가 커피 프랜차이즈 시장에서 가성비를 앞세워 빠르게 성장해 온 2024년 7월, 국내 저가 커피 프랜차이즈 중 하나인 컴포즈커피가 필리핀의 대형 외식 기업 졸리비 푸즈(Jollibee Foods)에 약 4,700억 원이라는 높은 기업 가치를 인정받으며 매각되었습니다. (졸리비 푸즈에 대해서는 나중에 다시 한번 자세히 살펴보는 포스팅도 작성해보겠습니다.)

이는 불과 2014년 부산에서 첫 매장을 낸 지 10년이 채 되지 않아 달성된 업적이라는 점에서 국내외 투자자들의 이목을 집중시키고 있습니다. 특히 컴포즈커피가 보여준 성공 방정식은, 저가 커피 시장 내 치열한 경쟁 환경에서도 충분히 높은 기업 가치를 인정받을 수 있음을 시사합니다. 오늘은 컴포즈커피의 설립 배경과 빠른 성장 동력, 매각 과정에서의 구체적인 협상 구조와 전략, 그리고 이 사례가 남기는 시사점과 교훈을 다각도로 분석하고자 합니다. 이를 통해 비슷한 프랜차이즈 기업, 혹은 국내외 사업 확장을 꿈꾸는 기업들이 참고할 수 있는 포인트도 함께 살펴보겠습니다.

2. 컴포즈커피의 성장 배경 (Company & Market Overview)

2.1 저가 커피 시장의 부상과 경쟁 구도

국내 커피 시장은 이미 스타벅스, 투썸플레이스, 이디야커피 등 굵직한 브랜드가 포화 상태에 가까운 경쟁을 펼치고 있습니다. (관련 포스팅은 아래 링크들을 참고하셔도 됩니다.)그러나 2010년대 중반 이후 젊은 소비자를 중심으로 ‘저렴하지만 어느 정도 수준 이상의 맛과 품질을 갖춘 커피’를 찾는 수요가 커지면서, 저가 커피 프랜차이즈가 새롭게 부상하기 시작했습니다.

• 스타벅스코리아의 사업 분석
• 이디야(Ediya) 이야기
• 빽다방은 성공할까?
• 메가커피 사업 현황 살펴보기
• 그 많던 탐앤탐스는 모두 어디로 갔을까?

저가 커피 시장에서는 가격 경쟁력이 핵심으로 작용합니다. 편의점 커피, 즉석 커피 머신 등의 대체재가 많기 때문에, 단순히 ‘싼 커피’만으로는 소비자의 마음을 사로잡기 쉽지 않습니다. 이런 상황 속에서 컴포즈커피는 합리적인 가격대와 동시에 일정 수준 이상의 품질 유지에 성공함으로써 빠른 성장의 발판을 마련했습니다.

2.2 컴포즈커피의 설립 및 초기 전략

컴포즈커피는 2014년 부산에서 처음 창업했을 때부터 “저렴하지만 커피 본연의 맛과 향을 제대로 전달하자”라는 분명한 목표를 제시했습니다. 이를 위해 고품질 원두를 자체 로스팅하고 가맹점주들에게도 합리적인 공급가를 책정하여, 가격 부담을 최소화하면서도 안정적인 품질을 보장했습니다.

이후 꾸준한 마케팅과 대대적인 가맹점 유치로 이어지며, 2023년 기준 전국적으로 약 2,612개의 매장을 운영하게 됩니다. 이는 국내 커피 프랜차이즈 시장에서 세 번째로 많은 매장 수를 기록한 것으로, 10년도 채 되지 않아 급격한 성장을 거둔 셈입니다. 

2.3 핵심 역량: 가성비 + 브랜드 아이덴티티

단순히 ‘싼 커피’를 넘어선 가성비가 컴포즈커피의 핵심 경쟁력이었습니다. 합리적인 가격을 유지하면서도 매장 내 인테리어와 메뉴 다양성, 그리고 지속적인 프로모션 등을 통해 소비자에게 친근한 이미지를 구축했습니다. ‘프리미엄 커피와 편의점 커피 사이’라는 틈새를 공략한 것이 주효했다고 평가됩니다.

---

3. 매각 과정 및 세부 내용 (Transaction Overview)

3.1 매각 구조 (Deal Structure)

2024년 7월, 필리핀의 대표적인 외식 기업인 졸리비 푸즈(Jollibee Foods)가 컴포즈커피 지분 70%를 약 3,300억 원에 인수하여 경영권을 확보했습니다. 나머지 지분 30%는 졸리비 푸즈의 자회사인 타이탄 펀드(Titan Fund)가 5%, 사모펀드 엘리베이션에쿼티파트너스코리아(Elevation Equity Partners Korea)가 25%를 인수하는 방식으로 진행되었습니다. 총 매각 금액은 약 4,700억 원에 이릅니다.

이 매각 구조는 여러 투자자가 참여함으로써 분산 투자의 이점을 누리면서도, 경영권은 졸리비 푸즈가 확보하도록 한 형태입니다. 이는 컴포즈커피가 한 번에 전 지분을 매각하기보다는, 향후 사업 성과에 따라 추가적인 가치 상승을 기대할 수 있는 구조를 택했다는 점에서 의미가 있습니다.

3.2 인수 배경 및 시너지 기대

졸리비 푸즈는 동남아시아 전역을 중심으로 폭넓은 외식 사업을 운영하고 있으며, 특히 패스트푸드 분야에서 높은 시장 점유율을 자랑합니다. 커피 프랜차이즈 분야의 글로벌 성장 가능성을 주목하고 있던 졸리비 푸즈는, 저가 커피 시장에서 입지를 굳힌 컴포즈커피와의 협업을 통해 동남아 시장 진출 가속화를 꾀하고 있습니다.

• 동남아 커피 수요 증가: 필리핀, 베트남, 인도네시아 등 동남아 시장에서 카페 문화가 급속도로 확산되고 있습니다. 저렴한 가격과 빠른 회전율을 강점으로 삼는 컴포즈커피의 비즈니스 모델은 동남아 지역 소비자층의 성향과도 잘 맞아떨어집니다.
• 글로벌 브랜드 시너지: 졸리비 푸즈는 이미 여러 외식 브랜드를 운영하며 구축한 물류·유통 네트워크, 마케팅 채널을 갖추고 있습니다. 이를 적극 활용함으로써 컴포즈커피는 해외 시장 공략 속도를 높일 수 있고, 졸리비 푸즈 역시 커피 전문 브랜드를 포트폴리오에 추가해 비즈니스 확장성에 기여할 수 있습니다.

---

4. 기업 가치 평가 및 성공 요인 (Key Value Drivers)

4.1 높은 영업이익률 (41%)

컴포즈커피의 영업이익률은 무려 41%에 달합니다. 이는 일반적인 커피 프랜차이즈, 혹은 외식업체가 통상 10~20% 수준의 영업이익률을 기록하는 것과 비교했을 때 매우 뛰어난 수치입니다.

• 원두 및 원재료 마진: 컴포즈커피는 자체 로스팅 시설과 공급망을 갖추고 있어, 원두 공급에 대한 중간 마진을 최소화했습니다. 또한 가맹점 매출에서 발생하는 원두·재료 구매 수익은 대부분 본사로 귀속되므로, 본사의 영업이익률이 크게 상승하는 구조입니다.
• 규모의 경제: 2,600개 이상의 매장을 보유함으로써 단가 교섭력이 높아지고, 물류 비용 절감 등 규모의 경제 효과가 두드러집니다.
• 비교적 간소한 메뉴 구성: 복잡한 메뉴보다 핵심 음료군에 집중함으로써 재고 관리 및 인건비 부담을 줄였습니다.

4.2 안정적인 재무 상태

기업의 재무 안정성은 M&A 과정에서 매우 중요한 요소입니다. 컴포즈커피는 가맹점 확대와 지속적인 매출 성장을 통해 상당한 현금 창출 능력을 입증해 왔으며, 부채 비율을 무리하게 높이지 않고 자체 수익 재투자를 우선시하는 경영 전략을 펼쳐 왔습니다. 이는 외부 투자자에게 ‘안정적이면서도 성장성이 있는 기업’이라는 인식을 심어주었고, 높은 매각가 형성에 기여했습니다.

4.3 해외 확장 가능성

동남아시아를 비롯한 해외 시장에는 아직 저가 커피 프랜차이즈가 충분히 활성화되지 않았거나, 현지 소비자들이 합리적인 가격대의 커피 전문점을 찾고 있는 상황입니다. 이러한 시장 환경에서 컴포즈커피는 성장 여력이 큰 것으로 평가되었습니다.

• 브랜드 포지셔닝: 이미 국내 시장에서 ‘가성비 커피’라는 분명한 포지셔닝을 구축했으며, 이는 해외에서도 유사한 마케팅 전략으로 적용하기 용이합니다.
• 졸리비 푸즈의 네트워크: 현지 사정을 잘 아는 파트너와 협력함으로써, 각국의 취향과 문화를 반영한 현지화(localization) 전략을 손쉽게 구사할 수 있습니다.

---

5. 시사점 및 교훈 (Strategic Implications)

5.1 브랜드 가치 극대화와 저가 시장의 가능성

저가 커피 시장이 단순히 ‘낮은 가격’만을 무기로 삼을 수 있는 영역이 아니라, 브랜드 정체성과 품질을 통합적으로 고려해야 함을 보여주는 사례입니다. 컴포즈커피는 ‘프리미엄급 맛을 합리적인 가격에 제공한다’는 차별화된 이미지로 시장에 안착했으며, 이를 통해 많은 충성 고객층을 유치했습니다.

• 다각적 홍보 전략: SNS, 온라인 리뷰, 프로모션 등 복합 채널을 활용해 “맛있고 저렴한 커피”라는 메시지를 지속적으로 전달했습니다.
• 고객 경험 중시: 가격이 저렴하더라도 매장 인테리어, 서비스 퀄리티, 메뉴 개발 등에서 최선을 다하는 모습을 보였으며, 이를 통해 ‘가성비 이상’을 추구하는 소비자 마음을 사로잡았습니다.

5.2 전문 자문사의 역할 및 중요성

M&A에서 기업 가치를 정확히 평가하고 협상 전략을 수립하는 과정에서는 전문 자문사의 역할이 필수적입니다.

• 객관적 밸류에이션(Valuation): 객관적인 재무 분석, 시장 분석, 미래 수익 추정 등을 통해 컴포즈커피가 가진 실제 가치를 평가해야 했으며, 이를 바탕으로 매도자와 매수자 간 적정 가격이 도출되었습니다.
• Deal Structuring: 매각 지분 비율, 향후 경영 참여 여부, 성장 인센티브 구조 등 매각 계약의 세부 조항이 협상 테이블에서 결정됩니다. 이때 전문 자문사의 노하우가 매각 기업이 최대 이익을 확보하는 데 큰 역할을 합니다.

5.3 글로벌 진출 로드맵 수립의 중요성

컴포즈커피는 국내 시장에서의 성공 경험을 바탕으로, 동남아시아를 비롯해 글로벌 시장 진출에 대한 명확한 비전을 제시할 수 있었습니다. 이는 매수자인 졸리비 푸즈 입장에서도 긍정적으로 작용했습니다.

• 현지 파트너십: 새로운 시장 진출 시, 현지 기업의 유통·물류·마케팅 역량을 십분 활용할 수 있는 파트너십 전략이 매우 중요합니다. 졸리비 푸즈의 네트워크가 이에 해당하며, 컴포즈커피가 단독으로 진출했을 때보다 훨씬 빠른 속도로 점포를 확장할 수 있을 것으로 기대됩니다.
• 시장 조사 & 차별화 전략: 각국 소비자들의 기호, 문화, 경제 수준 등을 고려한 메뉴 현지화, 가격 정책, 매장 운영 방식 등 세부 전략이 필요합니다. 브랜드 정체성은 유지하되, 현지인의 선호를 반영하는 유연한 접근이 성공의 열쇠가 됩니다.

---

6. 향후 전망 (Future Outlook)

6.1 국내 시장에서의 영향

컴포즈커피의 성공적인 매각 사례는 다른 국내 저가 커피 프랜차이즈에게도 긍정적인 신호가 될 수 있습니다. 그동안 커피 프랜차이즈 분야는 스타벅스, 투썸플레이스 등 대형 브랜드가 독주하는 가운데, 중소형 브랜드들도 충분히 차별화된 컨셉과 효율적인 비용 구조를 갖춘다면 매력적인 투자 대상이 될 수 있음을 보여줬습니다.

이에 따라 국내 시장에서는 ‘제2의 컴포즈커피’를 목표로 하는 후발 주자들이 늘어날 가능성이 있습니다. 다만, 치열한 경쟁 구도에서 살아남으려면 단순히 가격만 낮추는 것이 아니라, 브랜드 아이덴티티를 구축하고 꾸준히 소비자와 소통하는 노력이 필수적입니다.

6.2 해외 시장 확장 시너지

컴포즈커피가 졸리비 푸즈와 손잡고 동남아 시장 공략에 박차를 가하게 되면, 한국 커피 문화의 해외 확산에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 기존에 한류(K-POP, 드라마, 음식 등)가 동남아 소비자들에게 폭넓게 인기를 얻고 있어, ‘K-커피’ 프랜차이즈에 대한 인식도 함께 올라갈 것으로 기대됩니다.

동시에, 해외에서 성공적인 매장을 운영하기 위해서는 현지 직원 교육, 로컬 맞춤형 마케팅, 현지 물류 체계 구축 등이 면밀하게 준비되어야 합니다. 컴포즈커피는 이미 본사 차원에서 가맹점 운영 매뉴얼을 체계화해왔다는 점이 강점으로, 이 매뉴얼을 기반으로 현지 파트너사와 빠르게 시너지 효과를 낼 수 있을 것으로 보입니다.

---

7. 결론 (Conclusion)

컴포즈커피의 매각 사례는 국내 커피 프랜차이즈 산업이 단순히 포화된 시장이 아님을 보여주는 대표적인 예시입니다. 특히 저가 시장이더라도 가성비·브랜드·품질이라는 3박자를 적절히 갖추면, 투자자들의 신뢰를 얻고 막대한 금액에 매각될 수 있다는 점이 확인되었습니다.

1. 브랜드 가치 극대화: 저렴하다는 인식을 바탕으로 하면서도, 맛과 서비스 수준을 유지해 독자적인 브랜드 아이덴티티를 구축했습니다.
2. 전문 자문사의 도움: 기업 가치 평가, 매각 협상, 계약 구조화 등에서 전문가의 도움을 받아 적정 가격 및 조건을 이끌어냈습니다.
3. 해외 확장 가능성: 동남아 및 해외 시장 수요를 분석하고, 이를 바탕으로 잠재적 매수자(졸리비 푸즈)와 시너지를 낼 수 있는 전략을 제시했습니다.

이 모든 요인이 맞물려, 컴포즈커피는 비교적 짧은 시간 안에 4,700억 원대의 기업 가치를 인정받는 데 성공했습니다. 앞으로도 동남아 시장을 비롯한 글로벌 무대에서 컴포즈커피가 어떤 성장세를 보일지 주목할 만합니다. 이 성공 스토리는 유사한 프랜차이즈 기업들에게 “국내 시장이 포화라 하더라도, 독자적인 전략과 전문적인 자문을 통해 글로벌 무대로 진출할 수 있다”는 분명한 가능성을 보여주고 있습니다.

 

영상으로도 컴포즈 커피 매각에 대해 궁금하신 분들은 아래 영상을 살펴보셔도 좋습니다.

https://youtu.be/JAZb1dIaRio

 

필리핀 '국민기업' 졸리비는 컴포즈커피를 왜 샀을까

필리핀 '국민기업' 졸리비는 컴포즈커피를 왜 샀을까